KCM Trade澳洲董事總經理 Jason Lau 接受 SBS 專訪 深入分析黃金與白銀回調走勢及下半年展望

2026年6月3日，KCM Trade澳洲董事總經理 Jason Lau 再次受邀登上 SBS 中文（粵語）節目《Global Finance》。

延續他年初對貴金屬趨勢的準確預測，Jason 此次回歸分享黃金與白銀市場的年中完整分析，包括各國央行的黃金買入力道以及下半年市場展望。

其觀點進一步強化了 KCM Trade 在全球金融市場分析領域的專業影響力與權威性。

黃金回調被視為健康修正，長期上升趨勢仍未改變

在本次訪談中，Jason 指出，黃金今年早些時候曾一度逼近每盎司約 5,600 美元的歷史高點，隨後回落至約 4,500 美元水平，主要受到多項宏觀因素影響。

他解釋，隨著伊朗衝突爆發，油價自 65 美元飆升至 115 美元，顯著推升通膨預期。這一變化促使各國央行的政策路徑由原先的降息周期，轉向再度升息，帶動公債殖利率上升。

由於黃金本身為無孳息資產，利率上升會提高其持有的機會成本，因此成為壓抑金價上行的重要因素之一。然而從技術面來看，黃金仍維持在 250 日均線之上。Jason 強調，目前的回調應視為健康整理，而非趨勢反轉。

央行持續增持黃金，提供結構性支撐

根據世界黃金協會（World Gold Council）數據，2026年第一季全球央行淨購入黃金達 244 噸。

不同於對沖基金或散戶投資人，央行通常以長期持有為主，因此形成穩定且持續的需求來源。

美國仍為全球最大黃金儲備國，而新興市場則持續增加黃金配置，以降低對美元與歐元的依賴。這種持續性的央行買盤，為黃金市場提供了堅實的結構性支撐。

白銀逐步轉向工業金屬屬性，結構性短缺延續

在白銀方面，Jason 指出價格曾一度升至約 115 美元高點，隨後回落至 75 美元附近，顯示其波動性明顯高於黃金。

他認為，白銀正逐步從「貴金屬＋工業金屬」的混合屬性，轉向更偏工業驅動的資產類別。AI基礎設施、太陽能及電動車產業的快速發展，持續推升工業需求。

因此白銀市場已連續第六年出現結構性供給短缺。Jason 指出，強勁的工業需求持續為白銀提供長期價格支撐。

下半年展望：關注利率、美元與央行購金節奏

展望下半年，Jason 建議投資人重點關注三大變數：主要央行是否再度進入緊縮週期、美元指數走勢，以及央行購金速度是否出現結構性放緩。

這些因素將對貴金屬市場方向產生關鍵影響，投資人需審慎掌握進場時機。

完整訪談收聽

完整訪談已於 SBS 中文平台播出。KCM Trade 將持續透過專業市場分析，為客戶提供貼近市場的金融服務與交易洞察。

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作為常規受邀嘉賓，Jason Lau 持續於 SBS 提供高層次金融市場觀點，協助提升大眾金融知識與理解能力。在複雜的全球金融環境中，他的市場分析與交易教育內容，同時有助於支持更理性的投資決策與更健康的市場參與。