日央行确认在2020年春季之前维持超宽松货币政策立场 - 大华银行

大华银行评估了最近的日央行例会。

在7月份的货币政策声明中，日央行增加了一句：“若实现物价目标的动能将丧失的概率更大，则将毫不犹豫地采取进一步宽松货币政策。”日央行行长黑田东彦解释称，新句子是为了澄清其在下行风险加剧之际的政策立场，而不是日本央行正在“考虑”放松货币政策，他也无法确定该动能正在丧失。

日央行轻微下修2019年和2021年财政年GDP增长预估，2002年财政年增长预估维持不变。2021年财政年GDP增长预估从1.2%下调至1.1%，仍是三年以来最快增速。

日央行也轻微下调通胀率预估。到2021年财政年消费税提高的影响仍被认为将消散，2021财年的CPI通胀预期为1.6%，与2019年4月的预期持平，仍远低于2%的目标。

我们认为只要日本政府仍在10月份提高消费税（这暗示政府保持其财政纪律和恢复财政平衡的承诺），可能足以说服日本央行利用这个机会重申其宽松的货币政策立场，不改变政策目标，例如“允许”财政部发行更多债券(国债),日本央行将购买,推动其国债购买速度为每年80万亿日元，这可能会在9月声明中体现。