欧元区:货币环境有利，但经济没有太多上行空间-荷兰国际集团

荷兰国际集团(ING)高级经济学家伯特•科利金(Bert Colijn)解释称，欧元区今天的数据显示，欧元区货币环境可能过于宽松，不太可能出现更广泛的经济衰退，但这仍然只是表明，在2020年期间，欧元区经济将出现小幅增长复苏。

广义货币M3和狭义货币M1的增长在11月份都略有下降。随着通货膨胀率的上升，这意味着一个重要的领先指标，实际M1从7.7下降到7.4%。这相当于一个不错的扩张，但下降表明，在2020年期间实现更快增长复苏的任何希望都有些为时过早。

11月份的贷款增长率描绘了类似的景象。尽管融资环境依然有利，但非金融企业贷款的年度增长表明，工业衰退和库存下降正对投资兴趣产生负面影响。自8月份以来，贷款增速一直呈下降趋势，10月至11月的同比增速从3.8%降至3.4%。这是一个重要的信号，表明经济复苏可能还没有到来。