黄金：正出现一些做多活动 - 道明证券

TDS 高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，隔夜金价继续刷新历史新高。

上海交易商黄金持仓量已从历史高位回落

显然，一些做多活动正在出现，但其来源目前仍未出现在我们的雷达上。事实上，可见的资金流动表明，大宗商品基金正在适度流出，而中国黄金 ETF 资金流出趋势仍在继续。上海交易商黄金持仓量已从历史高位回落，顶级交易商的总净持仓量保持相当稳定。

当然，交易者知道各国央行都在出价，这让做多的交易者感觉很舒服，但从六个月的移动平均值来看，全球央行的官方资金流动目前正趋向于五年来的最低水平。在Comex黄金市场，非商业性“定向空头”头寸（包括EFP定位）表明，在近期空头回补之后，几乎没有空头剩余。

我们对宏观基金定位的最新测算仍略低于历史最高水平，商品交易顾问实际上是最大多头。我们只注意到流行的西方黄金 ETF 有少量资金流入，最值得注意的可能是风险平价和波动目标基金有重新杠杆化的迹象。